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以水务现金流撬动环保大市场

发布时间:2018-08-25 20:27:09  来源:互联网   阅读:0

以水务现金流撬动环保大市场

兴蓉投资用水务业务带来的丰厚现金流逐渐撬动环保这个大市场,将保持较高发展速度。公司ROE高于同类企业,但估值低于同类企业,盈利能力和成长能力被市场低估。目前公司受益于成都地区的发展,年供水量保持10%以上的增长;同时污水业务迅速在异地扩张;还积极布局环保市场,涉及渗滤液、污泥、垃圾焚烧等领域。

1.兴蓉投资以水务为支点,水务业务带来丰厚现金流,撬动环保大市场。

兴蓉投资原是成都当地的一家从事水务运营的公司,根据近年以来环保的需求逐渐增加,开始陆续进入环保的部分领域,包括渗滤液、污泥处理以及垃圾焚烧领域,成为环保的综合运营商。环保行业对于资金需求量较大,而公司凭借水务业务每年有7亿以上的净现金流入,保证公司在环保领域业务的拓展。

2.收购新能源公司,布局固废产业链。

公司2012年以1.24亿元收购集团旗下再生能源公司,现有业务包括1300吨/日垃圾渗滤液处理,垃圾渗滤液处理扩容项目1000吨/日正在建设,垃圾焚烧发电项目2400吨/日前期工作就绪,至此公司在环保领域的投资已逐渐打开,环保业务成为公司新的盈利增长点。

3.投资建议:我们认为兴蓉投资凭借成都地区较为有利的定价模式ROE高于同类企业,但估值低于同类企业,公司管理能力突出,横向纵向拓展能力出色,品牌效应强大,公司的盈利能力和成长能力被市场低估,预测公司12~14年的eps分别为0.63、0.72和0.86元,首次覆盖给予“推荐”评级。

四季度经营状况有所好转,新接订单环比增加

公司四季度业绩好转,全年利润降幅收窄,印证了我们之前对需求回暖的判断。四季度以来,环保领域订单持续好转,目前在手订单状况环比有所增长。我们判断随着政府换届的完成,环保相关政策执行力度加强,将进一步带动公司产品的需求增加。

大重型隔膜压滤机项目进展顺利

以水务现金流撬动环保大市场

,产能即将释放

公司的募投项目进展顺利,去年底厂房和研发大楼已经基本完工,约建成40%的产能。着将显著增加公司大中型隔膜压滤机的生产能力,满足环保领域不断增加的需求。目前公司环保领域的收入占据一半左右,未来污泥处理“从无到有”是公司扩大市场,提升影响力的良好机遇,未来三年收入有望快速增长。海水淡化十二五规划要求我国海水淡化产能达到220万方/日,较2010提高三倍。隔膜压滤机广泛应用于海水淡化领域污泥处理,目前公司市场地位排名第一,可积极关注公司在此领域的业务拓展。

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